ВХОД

Забыли пароль?
 

Продажа активов Saudi Aramco не спасет Саудовскую Аравию

Экономика Tugar 7.11.2019 1 295

Наследный принц Саудовской Аравии Мохаммед бин Салман (МбС) сделал ставку на будущее своей страны, решив продать 5 % акций самого ценного актива Королевства - нефтедобывающей компании Saudi Aramco.

Он надеется, что публичное размещение ценных бумаг (IPO) поможет профинансировать экономический прорыв страны, сделав ее менее зависимой от нефтяных доходов.

Бин Салман пытался это сделать в течение трех лет, однако ему мешали крайне неудачная война с Йеменом и удачные действия йеменских повстанцев, особенно когда они в августе этого года повредили основные объекты Aramco в Аб Кайке.

МбС рассчитывает получить от реализации активов примерно $ 2 трлн, хотя аналитики очень осторожно относятся к этой сумме.

Aramco никогда не публиковала свои финансовые отчеты. На сегодняшний день страница сайта, содержащая  корпоративные отчеты Aramco, датирована 20.07.2018 г. и раскрывает производственные показатели за 2016 год.

Утверждалось, что компания планирует начать публиковать финансовые отчеты в начале этого года, однако официально этого пока не произошло.

IPO Aramco это основа реализации программы МбС под названием "Vision 2030". Согласно ей должна осуществиться переделка и модернизация экономики Королевства.

В преддверии IPO разные компании по разному оценивают стоимость продаваемого актива. При этом разрыв между заявленной ценой активов саудовской компании и независимыми оценками огромен, что и пугает потенциальных инвесторов.

BofA оценивает активы в $ 1,22 трлн по сравнению с заявленной $  2,27 трлн.

Goldman Sachs - от $ 1,6 до $ 2,3 трлн.

"Обратите внимание, что предлагаемая нами схема оценки основана на долгосрочном анализе и не связана с краткосрочной оценкой вероятных результатов акций компании", - говорится в отчете Goldman перед IPO.

Большая часть оценки Goldman Sach основана на средней цене на нефть в размере $ 64,50 на 2019 год и $ 60 за баррель с 2020 по 2023 год.

Продажа активов Saudi Aramco не спасет Саудовскую Аравию

EFG Hermes считает по своему и показывает стоимость от $ 1,55 до $ 2,1 трлн.

Исследовательская команда Бернштейна оценила Aramco примерно в $ 1,2 – 1,5 трлн.

HSBC, один из ведущих андеррайтеров IPO, оценивает нефтяную компанию в $ 1,59 – 2,1 трлн.

Банк BNP Paribas, играющий решающую роль в IPO, считает стоимость активов Aramco в $ 1,42 трлн.

"Широта диапазонов объясняется тем, что аналитики хотят охватить как нижний, так и верхний уровни, показывая возможные риски", - пояснил один из банкиров агентству Рейтер.

Если вернуться назад, то вспомним, что первоначально МбС планировал продавать 20 % акций компании за $ 400 млрд. Сейчас же он за 5 % стремится выручить почти $ 2 трлн.

Его намерения понятны, поскольку дефицит государственного бюджета к 2020 году составит 6,5 %, по сравнению с 4,7 % в этом году. То есть в следующем оду это будет почти $ 50 млрд.

Долг к ВВП, который в 2014 году составлял всего 1,4 %, в 2020 году вырастет до 28 %.

Для затыкания этой государственной финансовой бреши Aramco необходимо либо увеличить производство нефти, либо повысить цены на нее. Но ни то, ни другое в ближайшем будущем невозможно.

Реальность такова, что в течение последних нескольких месяцев саудовцы помогали себе удерживать уровень доходов только за счет военной составляющей и собственных махинаций, заставляя США применять эмбарго и санкции ко всем их конкурентам, устраивая бои с Ираном и вызывая нападения на свои танкеры и инфраструктуру.

Иначе на фоне глобального экономического спада и нефтяного избытка они не смогли бы удержать цены от падения.

Aramco полагает, что цены на нефть в 2020 году составят $ 60, что равнозначно результатам гадания на кофейной гуще.

Впереди Brexit, колебания британского фунта и евро. а также судорожная попытка ЕЦБ и ФРС преодолеть кризис долларовой ликвидности, который угрожает поглотить весь западный мир.

В конце концов, все те деньги, которые Арамко насобирает у инвесторов, будут использованы для финансирования операционного дефицита правительства Саудовской Аравии в течение следующих 18 месяцев или максимум двух лет.

Этого недостаточно, чтобы спасти страну и изменить экономику путем реинвестирования.

Абсолютно не имеет значения, будет ли дефицит бюджета финансироваться за счет долга или сокращения резервов.

Куча денег - это просто куча денег, пока Королевство не начнет принимать валюты, отличные от доллара США, и не сломает привязку риала к доллару.

Новый валютный подход освободил бы страну от излишних расходов при реализации внутренних проектов и поддержания социальных программ.

Можно ли ожидать на фоне укрепления доллара, что цены на нефть сохранятся на уровне около $ 60 при прочих равных условиях?

Конечно, нет. Цены на нефть в долларовом выражении будут расплющены, как и почти все остальное. Ведь очевидно, что повышение доллара автоматически толкает другие основные валюты вниз.

Для прекращения роста американской валюты потребуются скоординированные усилия всех крупных центральных банков и беспрецедентное политическое давление  на ФРС со стороны Трампа.

В этих условиях спасти Королевство может только реальная экономическая реформа в стране, которая, скорее всего, положит конец дружественным отношениям с США.

Пойдет ли на такой радикальный шаг Салман?

Источник

😆Устали от серьезных статей? Поднимите себе настроение 😆 самыми лучшими анекдотами!😆, или оцените наш канал на ЯндексДзен

SEO sprint - Всё для максимальной раскрутки!
 

Приостановлены полеты несколько десятков самолетов Boeing 737NG в связи с трещинами в фюзеляже

Следующая

Турция завершит тестирование цифровой лиры в 2020 году

Предыдущая

1 комментарий

  1. Новиков 7 ноября 2019 в 09:16

    Саудиты сами себя загнали в ловушку войной в Йемене. Они хотели влегкую захватить нефтяные богатства страны, но благодаря иранской помощи попали впросак


Оставить комментарий