Центральный банк Китая объявил о дальнейших смягчающих мерах, включая введение стимулов, которые повысят ликвидность коммерческих банков, помогая им расширять кредитование и увеличивать инвестиции в облигации, выпущенные корпорациями и другие финансовые и инвестиционные инструменты, - сообщает Tyler Durden.
Удивительно в таком развитии событий то, что китайские банки и финансовые учреждения имеют достаточную ликвидность. Вместе с тем ЦБ Китая решил использовать инструменты денежно-кредитной политики, такие как среднесрочный кредитный механизм (MLF), - для поддержки местных рынков облигаций и банков, особенно тех, которые инвестировали в облигации с рейтингом AA + и ниже.
Фактически китайские власти будут напрямую наполнять банки ультра дешевой ликвидностью, с одной простой установкой - "увеличить банковское кредитование и покупки облигаций". Поскольку все китайские банки в основном принадлежат государству, то, что делает Пекин, это запуск формы модернизированного аналога американского QE ("политики количественного смягчения"). Только оперировать финансами для скупки ценных бумаг будет на сам центральный банк, а различные коммерческие банки страны, используя его ликвидность.
Эксперты недавно отмечали, что разница между стоимостью (спрэд) китайских облигаций с рейтингом AAA и AA выросла за последние три месяца, выйдя на уровни, которые не наблюдались с августа 2016 года, что свидетельствует о растущих опасениях рынка относительно недавнего всплеска дефолта на китайском рынке ценных бумаг.
Именно устранение этой пугающей разницы, а также других признаков ограниченности рынка облигаций ЦБ Китая хочет решить с помощью вливания денег в различные банковские кредитные учреждения в качестве инструментов управления краткосрочной и среднесрочной ликвидностью в банковской системе.
Этот ход должен обеспечить достаточное количество денег, особенно в условиях экономической неопределенности на фоне торговых споров с Соединенными Штатами.
В июне 2018 года китайский регулятор предоставил финансовым учреждениям через MLF 663 млрд. юаней или около $ 100 млрд.
Данная финансовая политика стала следствием ослабления китайского экспорта в связи с повышением пошлин со стороны США. Как следствие, это может оказать негативное влияние на инвестиции.
Ранее открыто применяемая китайская тактика по снижению курса юаня по отношению к американскому доллару исчерпала свою эффективность, поскольку в определенный момент может привести к оттоку капитала. Это уже наблюдалось в период между 2014 и 2016 годами.
Тогда китайские резервы сократились на $ 1 трлн долларов, то есть с $4 до $ 3 трлн.
Сейчас Пекин вынужден действовать более скрытно, но преследуя те же цели.
Очевидно, что Китай, включив среднесрочный кредитный механизм, пытается компенсировать бегство капитала из страны, стремясь к неявному понижения курса юаня, что никак не устраивает США, так как это делает их товары еще менее конкурентоспособными на емком китайском рынке.
1 комментарий